Доллар может подорожать после выпуска гривны в поддержку госбюджета

Менее чем за неделю обменный курс гривны сумел резко «упасть» к доллару из-за скандала с отставкой главы НБУ и восстановить почти столь же быстро потерянные позиции, потерянные после выходных. Аналитики считают, что к концу недели обменные курсы будут зафиксированы в районе 27 гривен / доллар.

Заявления высокопоставленных чиновников в стране и высокопоставленных чиновников о том, что гривна не должна продолжаться, свидетельствуют о более выраженной девальвации во второй половине. В противном случае у правительства могут возникнуть проблемы с наполнением бюджета. Для получения дополнительной информации об этих рисках см. РБК-Украина.

Июль на валютном рынке начался не так, как прогнозировали многие финансовые аналитики. Внезапная отставка главы Нацбанка Якоба Смоли на прошлой неделе стала одной из причин большая амортизация гривень.

Кроме того, после уплаты налогов в конце июня крупные государственные компании (особенно НАК «Нафтогаз») приостановили продажи иностранной валюты, что привело к росту курса доллара с 26,65 гривен до 26,90 гривен.

«После известий об отставке главы НБУ рост усилился на ожиданиях и психологических факторах, но не продолжился. НБУ и выход из продажи госпредприятий объясняются благоприятным высоким показателем прекратили рост паники », – сообщили РТП-Украина в пресс-службе ОТП Банка. ,

После декларации Смолы Минфин отменил сделку на размещение евробондов на сумму 1,75 млрд долларов, что не добавило оптимизма компании, которая начала активно покупать иностранную валюту. Чтобы ослабить давление, Национальный банк продал более 150 миллионов долларов в прошлый четверг.

«Благодаря поддержке НБУ в целом за прошедшую неделю гривна ослаблен всего на 1,8% до 27,19 грн / доллар », – сказал Тарас Котович, старший финансовый аналитик ICU Group.

На этой неделе, с понедельника по вторник, торги на межбанковском рынке все еще продолжали укреплять гривну. Предложение преобладало над спросом. Это позволило Национальному банку выкупить избыточную иностранную валюту на рынке, не позволяйте доллару внезапно рухнуть,

«В понедельник межбанк открылся с ростом и сразу же упал, так как не отреагировал на покупательский спрос, а рынок упал до 27.00-05 гривен / доллар. Во вторник гривна упала Укрепление поглощений НБУ. Спрос довольно слабый. Возможно, что это изменится в среду после выкупа государственных облигаций на сумму 6,3 млрд гривен и выплаты купонов », – сказал он. РБК-Украина в ОТП Банке.

По их прогнозам, к концу недели ассортимент курсов составит в коридоре 26,70-27,10 гривен / доллар, Тарас Котович также считает, что на этой неделе нас ожидает спокойная ситуация и, следовательно, стабилизация курса гривны до небольшого более 27 гривен / доллар,

«Поскольку команда НБУ продолжает работать в прежнем составе, мы не ожидаем каких-либо особых изменений в политике валютного рынка. С успокоением ситуации вокруг смены главы НБУ, валютный рынок также успокоится и с помощью интервенций НБУ уравновесится выше 27 гривен / доллар ». Тарас Котович верит.

Паника под контролем

Последний скачок ставки наблюдался в марте после введения карантина и замедления экономической активности. Но тогда гривна начала укрепляться только через несколько недель после снижения, и не так быстро, как сейчас.

ОТП Банк считает, что причина нынешних панических настроений менее важна, поэтому они ожидают краткосрочного ослабления гривны с последующим возвратом к уровням 26,60-2,60 гривен / доллар. «Но мы думаем, что еще не видели окончательного роста этой новости», – предположили аналитики банка.

Кстати, розничная торговля в начале этой недели также отреагировала укреплением гривны, в пунктах обмена во вторник утром один доллар стоил 26,8 гривен за покупку, 27,1 гривен за продажу. Вечером номера некоторых обменников были даже в продаже менее 27 гривен / доллар,

«Сезонность пока не позволяет нам наблюдать панику на валютном рынке. Там все спокойно, возможно, из-за нехватки гривны в руках населения или отсутствия Паника: рынок денежных котировок развивается за пределами межбанка и находится ниже межбанка 5-15 центов в зависимости от волатильности межбанковского рынка “, – сказал ОТП банк.

Состояние резервов Национального банка позволяет при необходимости дополнительно сглаживать колебания, если, конечно, политика регулятора в этом отношении остается прежней. По данным НБУ, в начале июля объем золотовалютных резервов составил около 28,5 млрд долларов, что достаточно для покрытия 4,8 месяца будущего импорта.

«Мы не противостоим рыночным тенденциям, а лишь смягчаем чрезмерные колебания обменного курса, которые наносят ущерб экономике. Национальный банк покупает избыточную иностранную валюту на рынках, где преобладает Предложение по требованию, и наоборот – вмешивается, чтобы продать валюту, если спрос преобладает над предложением », – пояснил РБК-Украина НБУ.

Кому выгодна девальвация гривны? И есть ли причина для этого?

Чрезмерное ограничение гривны стало одной из давних жалоб на руководителей Нацбанка. Они не удовлетворены этим в правительстве, потому что они бросили больший курс в расчете государственного бюджета … около 30 гривен / доллар, Экспортеры также заинтересованы в умеренной девальвации, поскольку это делает их продукцию более конкурентоспособной на мировых рынках.

Президент Владимир Зеленский также высказал свое мнение по этому вопросу. «Всем известны рычаги, чтобы мешать гривне. Я не вижу, чтобы они изменились. Я не вижу, что мы должны что-то скрывать, если честно. Это такая тонкая дискуссия». сказал глава государства в минувшую субботу.

Тот факт, что гривна слишком сильна для текущего состояния экономики, в интервью РБК-Украина сказал министр финансов Сергей Марченко. «С точки зрения экономической теории, мне интересно, почему национальная валюта может быть укреплена», – сказал чиновник.

Он пояснил, что, с одной стороны, более высокий курс гривны экономит на обслуживании внешнего государственного долга и валютных облигаций. Но в то же время денежная составляющая влияет на дефицит государственного бюджета по таможенным платежам, который в гривневом эквиваленте напрямую зависит от изменений обменного курса.

И или, по словам МарченкоЭкономия на государственном долге не в меньшей степени пересекается с таможней. На прошлой неделе министр подтвердил, что в интересах бюджета курс доллара несколько выше, чем сегодня.

Вопрос времени

Исполнительный директор CASE Украина Дмитрий Боярчук говорит, что вопрос больше не стоит обесценивать или не обесценивать гривну, особенно с учетом отставки главы НБУ. Вопрос в том, когда это сделать и как, говорит экономист.

«Теперь мы хотим политически продемонстрировать, что отставка Смолы ничего не меняет. Во-первых, старая доска на месте. Во-вторых, ликвидности гривны нет, как это могло бы быть в начале процесса». «Покажите. В-третьих, это очень хорошо. У нас были тенденции во внешней торговле», – говорит Боярчук.

Как можно ослабить гривну? Одним из самых простых каналов является рефинансирование государственных банков путем выпуска («печати») гривен. После получения кредитов банки будут погашать государственные облигации, и на эти деньги Министерство финансов сможет финансировать бюджетные расходы, включая инфраструктурные проекты.

Только существует риск того, что в этом случае «печатная» гривна, попавшая в руки бизнеса и населения в виде платежей за услуги и зарплаты, ускорит инфляцию и будет частично потрачена на покупку иностранной валюты. ,

«Я думаю, что все идет в этом направлении. На внутренних рынках таких ресурсов нет, кроме прессы. Банки тоже не бездонные», – сказал Дмитрий Боярчук.

По словам Боярчука, тот факт, что вокруг такого сценария может быть задействован, подчеркивается, с одной стороны, необходимостью финансирования большого бюджетного дефицита, а с другой – вероятностью закрытия внешних рынков для правительство после отмены евробондов и скандал с НБУ.

«Теперь они могут брать кредиты только для спекулятивных интересов. Обычно приличные средства в таких случаях закрывают границы страны и не занимают деньги. Это может быть только супер спекулятивным, даже при определенных условиях. полисы, кредиты “, – сказал исполнительный. Директор CASE Украина.

В министерстве финансов говорят, что все еще следят за ситуацией. «Мы готовы сделать перерыв, а затем решить, что и как мы собираемся сделать», – сказал Сергей Марченко на прошлой неделе.

Пока не ясно, как история внезапной отставки и отказа от размещения еврооблигаций повлияет на настроения инвесторов в будущем. Руководитель аналитического отдела Инвестиционной компании Concorde Capital Александр Паращий ранее в комментарии Подчеркнул, что быстрое назначение нового главы Нацбанка, который будет знаком и понятен для финансового рынка, может успокоить инвесторов и компенсировать негативные новости последних времен.

«Дальнейшее развитие событий будет иметь большее влияние на рынок: кто будет назначен новым главой НБУ, будут ли кадровые перестановки и какими они будут, и прежде всего, если регулятором будет монетарная политика и его принципы изменятся », – соглашаются аналитики OTP Bank.

Если будет принят курс на ослабление гривны, это решение может иметь негативные политические последствия, особенно накануне местных выборов. Ведь девальвация и сопутствующая инфляция вряд ли понравятся украинцам, которые так сильно пострадали от нескольких месяцев карантина. И поэтому пока что ни один из доступных вариантов, кажется, не получает 100% для властей.