Урезание бюджета: почему не стоит сокращать госрасходы во время кризиса :: Новости :: РБК Инвестиции

Не исключено, что в 2021 году расходы бюджета в России сократятся на 1,4 трлн руб. Почему это создает риски для экономики, объясняет Марсель Салихов, экономический директор МЭФ.

Из-за вспышки коронавируса и начала
спад

российским властям пришлось довольно кардинально пересмотреть параметры бюджета на 2020 год. предполагается, 20,6 трлн доходов и 19,7 трлн расходов. Причем в 2019 году расходы были существенно ниже – 18,2 трлн рублей, поэтому стимулирование бюджетной политики ожидалось до кризиса. Основной прирост должен был обеспечиваться за счет национальных проектов. Однако все эти планы пришлось быстро менять.

Обвал цен на нефть сделал прогнозы ожидаемых доходов от нефти и газа неактуальными. Начавшаяся рецессия потребовала увеличения государственных расходов. Правительство приняло несколько антикризисных программ, которые в итоге вошли в План восстановления национальной экономики… Принят в конце июля поправки в Бюджетном кодексе разрешить правительству увеличить расходы на 1,8 трлн руб. без внесения изменений в бюджет. Минимальная сумма расходов федерального бюджета в этом году составит 21,5 трлн евро. Скорее всего, он будет еще больше за счет переноса части расходов с прошлого года и, по оценке Минфина, может достигать Тр23 трлн

Только за первое полугодие бюджет увеличил расходы на 2,2 трлн евро. Это серьезно поддержало экономику на фоне сокращения совокупного спроса. По текущим оценкам МВФ, размер российской антикризисной программы составляет 3,4% ВВП. Немного по сравнению с развитыми странами, но сравнимо с другими странами с развивающейся экономикой. По данным Банка России, ВВП России во втором квартале упал на 9-10%. Без резкого увеличения государственных расходов спад был бы еще большим. Однако отмена карантинных ограничений и кризисных выплат замедлит рост расходов.

Падение цен на нефть привело к обвалу нефтегазовых доходов, которые во втором квартале упали почти на 60%. Рост цен на нефть и возможность увеличения добычи с августа приведет к постепенному восстановлению доходов от нефти и газа. По нашим оценкам, в этом году они составят около 5 000 миллиардов фунтов стерлингов, если цены на нефть останутся на нынешнем уровне. Это по-прежнему существенное падение: в 2019 году нефтегазовые доходы достигли 8 трлн.

Напротив, доходы, не связанные с экспортом сырьевых товаров, оказались достаточно устойчивыми к кризису. Например, поступления от НДС во втором квартале упали всего на 5%, акцизы упали на 2% – и это в условиях падения ВВП почти на 10%. Возобновление экономической активности во второй половине года увеличит эти доходы. В результате состояние государственных финансов не так плохо, как можно было бы ожидать. Дефицит федерального бюджета за первую половину 2020 года составил относительно скромные 956 миллиардов долларов. Конечно, зачисление в бюджет прибыли ЦБ от продажи пакета Сбербанка – 1,05 трлн. Фактически данная сделка позволила использовать средства ФНБ для финансирования операционных расходов.

Поэтому нынешний официальный прогноз дефицита бюджета к концу 2020 года в размере 5% ВВП кажется завышенным. Скорее всего, дефицит не превысит 3,5-4,0% ВВП. Традиционная стратегия Минфина – занижать доходы и переоценивать расходы в бюджетных проектах, чтобы защитить «государственную копилку» от претензий отраслевых лоббистов. Однако в условиях кризиса такая стратегия может замедлить восстановление экономики.

В дополнение к вероятному завышению бюджетного дефицита текущие планы Минфина также предполагают секвестрацию расходов со следующего года. Похоже на базовый предложения довольно простые – сокращение всех незащищенных статей расходов на 10%, оборонных статей – на 5%. Наибольшие номинальные сокращения должны быть включены в государственные программы развития транспортной системы и промышленности. Однако все программы в разделе «Народное хозяйство» будут серьезно урезаны.

Общее сокращение кредитов, согласно планам Минфина, ожидается в размере 1,4 трлн рублей в 2021 году, что создает серьезные риски для экономики. Фактически речь идет о бюджетной консолидации в диапазоне от 1,2 до 1,3% ВВП. Учитывая слабость частного спроса, это может помешать росту восстановления. По крайней мере, операционные показатели уже указывают на слабое восстановление. Текущие данные центрального банка о финансовых потоках в секторе указывают на то, что «Стабилизация экономической активности на пониженном уровне»… При сокращении государственных расходов стабилизация легко может превратиться в рецессию. Конечно, в случае негативного развития событий правительство может отказаться от ранее заявленных планов и вернуться к стимулирующей фискальной политике. Однако ожидания играют важную роль в экономике – само по себе объявление о секвестре расходов на следующие три года создает негативные долгосрочные ожидания для бизнеса, которые, в свою очередь, влияют на экономическую динамику.

Основная цель объявленного секвестра – сокращение дефицита бюджета до 1% ВВП к 2022 году. Формально это именно то, что требует нынешнее фискальное правило. Власти считают это правило краеугольным камнем макроэкономической стабильности для иностранных и отечественных инвесторов. Однако в реальных российских условиях инвесторы скорее обратят внимание на долгосрочную перспективу.
застой

экономия, а не формальное соблюдение бюджетного правила. Например, объявление о соглашении с пакетом акций Сбербанка не привело к серьезным изменениям в поведении инвесторов на рынке ОФЗ и не повлияло на динамику курса рубля. , Инвесторы оценят налоговые льготы, если они будут стимулировать экономический рост.

Негативным фактором является то, что одновременно правительство намерено увеличить налоговую нагрузку на бизнес и население. Уже приняты поправки в Налоговый кодекс, увеличивающие налоги на процентный доход по депозитам и налог на купонный доход по всем облигациям. Для доходов физических лиц свыше 5 млн рублей в год вводится ставка НДФЛ в размере 15%. Министерство финансов также объявило войну сокращению налогов с использованием офшорных юрисдикций. Все эти меры направлены на восстановление доходов бюджета и сокращение дефицита. В общей сложности они могут принести дополнительный доход в размере до 500 миллиардов фунтов стерлингов, что принесет прибыль Министерству финансов, но может оказаться убытком для экономики в целом.

Прошлые инициативы по повышению налогов, включая повышение ставки НДС с 18% до 20% в 2019 году, должны были стимулировать экономический рост за счет увеличения государственных инвестиций. Повышение налогов произошло, но экономика не ускорилась. Непонятно, почему на этот раз следует ожидать других результатов.

От латинского Recessus – отступление. Набор негативных явлений в экономике. Главный индикатор рецессии – падение валового продукта страны.

От французского застоя – застоя. Застойное экономическое развитие. Главный признак стагнации – замедление темпов роста валового продукта страны или низкие темпы роста.